La inflación en la Ciudad de Buenos Aires (IPCBA) registró en mayo de 2026 una variación mensual del 2,1%, según datos oficiales. Este valor representa una nueva desaceleración respecto al 2,5% de abril y confirma la tendencia a la baja observada en los últimos meses. En los últimos doce meses, el acumulado interanual alcanzó el 33,1% (o alrededor del 32,4-33,2% según mediciones cercanas).

Detalles del IPCBA mayo 2026

• Variación mensual: +2,1%.
• Acumulado en lo que va del año: Aproximadamente 14% (tras sumar los primeros cinco meses).
• Interanual: 33,1%.
• Los rubros con mayor impacto suelen incluir Alimentos y bebidas, Transporte, Vivienda y servicios regulados, aunque la desaceleración se nota en varios componentes.

Este dato del IPCBA suele anticipar el comportamiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) nacional que publica el INDEC, que en abril fue del 2,6% mensual con un interanual del 32,4%.

Inflación nacional y proyecciones para 2026

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA (junio 2026), las consultoras proyectan:

• Mayo 2026: Alrededor del 2,3% mensual.
• Inflación anual 2026: 30,5% (punta a punta), sin cambios respecto al mes anterior.

Otras estimaciones:

• FMI: Espera una inflación cercana al 25% para el cierre de 2026, junto con un crecimiento económico del 3,5%.
• Consultoras privadas y REM: La desaceleración sería gradual, con meses por debajo del 2% en la segunda mitad del año, pero el promedio anual se mantiene en torno al 26-30,5%.

La tendencia general muestra una moderación inflacionaria gracias a políticas fiscales estrictas, superávit primario y control de la emisión monetaria, aunque persisten presiones en servicios regulados y alimentos.

Implicancias para la economía

• Positivas: Menor erosión del poder adquisitivo, mayor previsibilidad y atractivo para inversiones.
• Desafíos: La inflación aún elevada afecta especialmente a salarios, jubilaciones y sectores vulnerables. Lograr una baja sostenida por debajo del 2% mensual sigue siendo el principal objetivo del Gobierno.
• El IPCBA y el nacional reflejan una economía en proceso de estabilización, pero con cautela ante posibles ajustes tarifarios pendientes.

Esta desaceleración, aunque lenta, marca un cambio de tendencia respecto a picos anteriores y genera expectativas positivas de cara al segundo semestre.

Fuentes consultadas:

• Sitio oficial Estadística Ciudad (GCBA) – IPCBA mayo 2026.
• INDEC – Informes IPC nacional abril/mayo 2026.
• BCRA – Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) junio 2026.
• Infobae, Cronista, Bloomberg Línea y medios especializados en economía.

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, viajó este fin de semana a China para participar de un simposio del Banco de Pagos Internacionales (BIS) en Shanghái. Al margen de esa agenda formal, mantendrá reuniones con autoridades del Banco Popular de China para dejar encaminada la renovación del swap de monedas que vence el próximo 6 de agosto. Lo que parece una visita técnica de rutina esconde una de las negociaciones más delicadas del año para la política de reservas del Gobierno de Javier Milei.

Un viaje con dos agendas

El propio Bausili había anticipado el movimiento en la conferencia de prensa que brindó el 18 de mayo pasado, cuando presentó por primera vez el Informe de Política Monetaria (IPOM) trimestral durante su gestión. «Yo voy a participar de un evento del BIS en junio en China y me voy a juntar con ellos. Me junto con ellos cada vez que hay oportunidad. Tenemos muy buen diálogo y en ninguna de esas oportunidades hablamos de ningún tipo de modificación. En nuestra cabeza, sigue siendo estable y cuasi permanente», afirmó en aquella ocasión.

Sin embargo, el propio BCRA se encargó de desactivar lecturas apresuradas: fuentes oficiales de la entidad aseguraron a Infobae que el viaje responde principalmente a la participación de Bausili en el simposio del BIS, donde expondrá el 10 de junio sobre desafíos económicos y tendencias internacionales. «El viaje de Bausili no es por el swap con China. Está yendo a un simposio del BIS en donde tiene que exponer», afirmaron desde la autoridad monetaria. La negociación formal del acuerdo marco, que vence el 6 de agosto, quedaría para cuando se acerque esa fecha.

La distinción es relevante: la visita de esta semana tiene un carácter preparatorio y de mantenimiento del canal diplomático. No se esperan anuncios formales sobre la renovación en los próximos días. Lo que sí ocurrirá, según La Nación, es que Bausili buscará «dejar encaminada» la negociación de cara al vencimiento de agosto, siguiendo el patrón que el funcionario mantiene en cada evento internacional al que asiste, ya sea el G20, el FMI o el BIS.

Qué es el swap y por qué importa

El swap de monedas entre el BCRA y el Banco Popular de China (PBoC) es un acuerdo de intercambio financiero bilateral vigente desde 2009. A lo largo de sus 17 años de historia fue renovado y ampliado en múltiples ocasiones, hasta alcanzar una línea total de 130.000 millones de yuanes, equivalente a unos USD 19.000-20.000 millones al tipo de cambio actual. Funciona como una línea de crédito recíproca entre los dos bancos centrales: Argentina puede acceder a yuanes (o a su equivalente en dólares en la plaza offshore), y China a pesos argentinos, sin que ello implique un préstamo tradicional en los términos convencionales.

Su importancia práctica reside en que los fondos disponibles del swap se contabilizan como parte de las reservas brutas del BCRA. Esto lo convierte en un componente significativo del stock de reservas que el Gobierno exhibe como respaldo de su política cambiaria. Aunque no se trate de dólares propios —sino de una línea de disponibilidad condicionada—, su sola presencia en el balance contribuye a dar señales de solidez al mercado.

La última activación masiva del swap ocurrió en agosto de 2023, durante la gestión de Alberto Fernández, cuando el entonces ministro Sergio Massa utilizó unos USD 5.000 millones del tramo de libre disponibilidad para sostener las reservas en un contexto de crisis cambiaria aguda, pagar importaciones y hacer frente a compromisos con el FMI. Ese fue el uso más intenso del instrumento en su historia.

Cómo llegó el Gobierno de Milei a este punto

La relación del gobierno de Javier Milei con el swap chino tuvo desde el inicio una tensión de fondo: el discurso oficial de alineamiento con Occidente y distancia de China chocaba con la realidad de necesitar ese colchón de reservas prestadas. En la práctica, la gestión optó por mantener el instrumento mientras avanzaba en la devolución gradual de los fondos activados.

En abril de 2025, el BCRA renovó el tramo activado de unos USD 5.000 millones por un plazo adicional de 12 meses —extendiéndolo hasta mediados de 2026—, lo que permitió evitar un impacto inmediato sobre las reservas en un momento en que el Gobierno transitaba la etapa más delicada de la unificación cambiaria. En el comunicado oficial, el BCRA aclaró que «a partir de ese momento reducirá gradualmente el monto activado del swap durante los siguientes 12 meses», con la intención de que el tramo se desactivara por completo al vencimiento del acuerdo marco.

Ese proceso de devolución avanzó de manera acelerada durante 2025. Al 31 de diciembre de ese año, el saldo en uso había caído a apenas 7.000 millones de yuanes, frente a los 21.000 millones de yuanes de doce meses antes. Para el 14 de enero de 2026, el remanente se consolidó en 4.600 millones de yuanes —unos USD 675 millones—, lo que implicó una cancelación de casi el 90% del tramo activado desde el inicio de la gestión Milei. El propio Bausili lo describió así: «En diciembre hablamos con ellos y nos confirmaron que el tramo activado seguía igual, que nada había cambiado. Desde entonces no hemos vuelto a hablar del tema, por lo cual presumo que seguirá en las mismas condiciones».

La presión de Washington y la tensión geopolítica

El swap con China nunca fue solo una herramienta financiera: siempre tuvo una dimensión geopolítica. Y esa dimensión se volvió más explícita en abril de 2025, cuando el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, visitó Buenos Aires y dijo abiertamente que esperaba que Argentina cancelara el swap con China a través del fortalecimiento de sus reservas propias, y que Washington quería evitar nuevos «acuerdos rapaces» de Pekín en América Latina.

La respuesta de China no se hizo esperar: la embajada del país asiático en Argentina emitió un comunicado en el que calificó las declaraciones de Bessent de «maliciosas difamaciones y calumnias» y acusó al funcionario estadounidense de intentar «sabotear» la asistencia china al país. El cruce dejó en evidencia que la renovación del swap argentino-chino se había convertido en un campo de disputa entre las dos potencias.

En ese contexto, el Gobierno de Milei debió navegar entre dos presiones contradictorias: la de Washington, que pide distancia de China, y la propia necesidad de mantener un colchón de reservas en un año electoral. La solución hasta ahora fue avanzar en la devolución del tramo activo —señal hacia EE.UU.— mientras se mantiene vivo el acuerdo marco —que preserva la línea disponible—. El viaje de Bausili a Shanghái esta semana es, en ese sentido, parte de esa misma lógica de equilibrio.

Qué se espera para agosto

El acuerdo marco del swap vence el 6 de agosto de 2026. Ese es el plazo real de la negociación. Bausili anticipó su expectativa de que se renueve «en los mismos términos», es decir, por otros tres años, como viene ocurriendo desde el inicio del instrumento en 2009. La línea total de 130.000 millones de yuanes continuaría disponible, aunque el tramo activado quedaría en cero —o en un nivel residual— una vez terminada la devolución gradual de los USD 675 millones que restan.

Para el Gobierno, la renovación del acuerdo marco es importante no tanto por el monto que actualmente se usa —que es mínimo— sino por el «seguro» que representa: tener disponible una línea de esas dimensiones equivale a contar con un respaldo ante una eventual nueva presión cambiaria, especialmente relevante de cara al año electoral 2027. Mantenerla activa, aunque sin usarla, es una forma de preservar opciones.

El economista Ricardo Carciofi, del Consejo Argentino para las Relaciones Internacionales (CARI), señaló que «en el corto plazo, y siempre dentro de la esfera comercial, la dificultad con China proviene de otro lado: el enorme superávit externo que China está buscando canalizar hacia mercados donde tenga capacidad de penetración». La renovación del swap, en ese marco, también forma parte de un vínculo comercial bilateral más amplio que excede la cuestión financiera pura.

⚠ La negociación formal de la renovación del acuerdo marco se espera para las semanas previas al vencimiento del 6 de agosto. El viaje de Bausili a Shanghái esta semana tiene carácter preparatorio. No se esperan anuncios en los próximos días.

Fuentes

Toda la información publicada en esta nota surge de fuentes periodísticas de acceso público. Se listan a continuación con sus respectivos enlaces:

La Nación — Bausili busca en China dejar encaminada la renovación del swap: https://www.lanacion.com.ar/economia/bausili-busca-en-china-dejar-encaminada-la-renovacion-del-swap-nid07062026/

Ámbito — Clave para las reservas: Bausili viaja a China para negociar el swap: https://www.ambito.com/economia/clave-las-reservas-santiago-bausili-viaja-china-asegurar-la-continuidad-del-swap-n6286025

Informe Digital — Bausili viajó a China y el BCRA desactiva rumores sobre el swap: https://informedigital.com.ar/bausili-viajo-a-china-y-el-bcra-desactiva-rumores-sobre-el-swap/

Minuto Uno — Santiago Bausili viaja a China para renovar el swap: https://www.minutouno.com/economia/santiago-bausili-viaja-china-renovar-el-swap-hay-buen-dialogo-destaco-n6285971

MNews — Misión a China: Bausili viaja para negociar la renovación del swap: https://mnews.com.ar/economia_negocios/171793-Mision-a-China-Santiago-Bausili-viaja-para-negociar-la-renovacion-clave-del-swap-de-monedas

Diario de Cuyo — El presidente del Banco Central viaja a China para asegurar la renovación: https://www.diariodecuyo.com.ar/argentina/el-presidente-del-banco-central-viaja-china-asegurar-la-renovacion-del-swap-y-reforzar-las-reservas-n6574723

Punto Biz — El Gobierno negocia en China la continuidad del swap de monedas: https://puntobiz.com.ar/politica/el-gobierno-negocia-en-china-la-continuidad-del-swap-de-monedas-2026686330

Diario Neuquino — Bausili viaja a China para negociar la renovación del swap: https://diarioneuquino.com.ar/clave-para-las-reservas-santiago-bausili-viaja-a-china-para-negociar-la-renovacion-del-swap/

Bloomberg Línea — Swap de monedas con China: Argentina redujo a un tercio el monto activo en 2025: https://www.bloomberglinea.com/latinoamerica/argentina/swap-de-monedas-con-china-gobierno-de-milei-redujo-a-un-tercio-el-monto-activo-en-2025/

China en las Américas — Argentina recorta a mínimos uso de swap chino de cara a vencimiento de agosto: https://chinalasamericas.com/2026/05/18/bcra-reduce-tramo-activo-swap-china/

China en las Américas — Argentina negocia extender swap con China por tres años: https://chinalasamericas.com/2026/05/19/argentina-negocia-extender-swap-china-tres-anos/

El Estratégico — Argentina cancela el swap con China y busca normalizar sus reservas: https://www.elestrategico.com/2026/05/18/argentina-cancela-el-swap-con-china-y-busca-normalizar-sus-reservas-internacionales/

El Cronista — Caputo en Washington: las claves del swap y sus posibles implicancias para Milei: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/caputo-negocia-en-secreto-el-swap-con-eeuu-que-condiciones-tendra-el-acuerdo-de-apoyo-a-milei/

Diario de Cuyo — China acusó al secretario del Tesoro de EE.UU. de sabotear el swap con Argentina: https://diariodecuyo.com.ar/argentina/china-acuso-al-secretario-del-tesoro-de-ee-uu-de-sabotear-el-swap-con-la-argentina-1722105.html

Chequeado — Qué es el swap de monedas con China y en qué consiste el acuerdo: https://chequeado.com/el-explicador/que-es-el-swap-de-monedas-con-china-y-en-que-consiste-el-acuerdo-que-alcanzo-el-gobierno-para-postergar-el-pago-de-us-5-mil-millones/

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Los USD 25.000 millones que aún no llegaron: la cosecha, la minería y Vaca Muerta pueden redefinir el segundo semestre de Argentina

Por El Financiero Digital

Mientras gran parte del debate económico argentino se concentra en el dólar, las reservas y el riesgo país, existe un dato que merece mucha más atención: la mayor parte de los dólares que generará el complejo agroexportador durante 2026 todavía no ingresó al sistema financiero argentino.

La discusión no pasa únicamente por el tamaño de la cosecha ni por los récords de producción de maíz, soja, trigo o girasol. El verdadero tema es la velocidad con la que esos granos se transformarán en exportaciones y posteriormente en divisas para la economía nacional.

La Bolsa de Comercio de Rosario elevó recientemente su proyección de liquidación de divisas del agro para 2026 hasta los USD 35.375 millones, aproximadamente USD 1.000 millones más que la estimación anterior gracias a una mejora en los precios internacionales y a mayores volúmenes exportables, especialmente de maíz y girasol.

Lo más relevante es que, según datos de CIARA-CEC, entre enero y mayo solamente ingresaron USD 10.343 millones, lo que implica que aún quedarían por liquidarse alrededor de USD 25.000 millones durante el resto del año. En mayo las empresas agroexportadoras liquidaron USD 2.677 millones, un 7% más que en abril, mostrando una aceleración del ingreso de divisas asociada al avance de la cosecha gruesa.

Esta cifra adquiere una dimensión estratégica porque representa una masa de dólares equivalente a varios meses de importaciones, múltiples vencimientos de deuda y una parte significativa de las necesidades de acumulación de reservas del Banco Central.

El agro ya no depende solamente de la soja

Durante décadas la economía argentina estuvo condicionada por la evolución de la soja. Sin embargo, el mapa productivo cambió considerablemente.

El maíz se transformó en uno de los grandes protagonistas del comercio exterior argentino. Las estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario muestran que gran parte de la mejora proyectada para 2026 proviene justamente de mayores exportaciones de este cereal, acompañado por una sólida campaña de girasol y una recuperación de otros complejos agrícolas.

Este cambio tiene implicancias importantes porque diversifica la generación de divisas y reduce la dependencia exclusiva del complejo sojero. Argentina continúa siendo uno de los principales exportadores mundiales de alimentos y productos agroindustriales, pero ahora con una matriz exportadora más equilibrada.

El segundo semestre será el momento decisivo

Históricamente la mayor parte de la cosecha argentina no se comercializa de manera inmediata.

Los productores toman decisiones de venta considerando precios internacionales, tasas de interés, costos financieros, tipo de cambio, necesidades operativas y expectativas regulatorias. Como consecuencia, una parte importante de los granos permanece almacenada durante varios meses antes de ser comercializada.

Por esa razón, el período comprendido entre junio y diciembre suele concentrar una porción muy relevante del ingreso de divisas.

Si las proyecciones actuales se cumplen, el agro podría aportar cerca de USD 25.000 millones adicionales durante los próximos siete meses. Ese flujo tendría un impacto directo sobre la oferta de dólares en el mercado, la acumulación de reservas y la estabilidad financiera general del país.

La gran diferencia respecto de otros años: ahora aparecen minería y energía

Lo que vuelve particularmente interesante al segundo semestre de 2026 es que, por primera vez en décadas, el campo ya no está solo como principal generador de divisas.

La minería atraviesa un ciclo histórico impulsado por el oro, la plata, el litio y los nuevos proyectos de cobre. Durante el primer trimestre de 2026 las exportaciones mineras superaron los USD 2.400 millones, marcando niveles récord y registrando crecimientos superiores al 80% interanual.

Paralelamente, el sector energético continúa acelerando su transformación. Vaca Muerta alcanzó nuevos máximos históricos de producción y ya explica aproximadamente dos tercios del petróleo producido en Argentina. La formación neuquina se consolida como uno de los activos energéticos más importantes del mundo fuera de Medio Oriente y Norteamérica.

Las proyecciones internacionales indican que el superávit energético argentino podría ubicarse entre USD 8.500 millones y USD 10.000 millones durante 2026, superando incluso los registros históricos alcanzados en 2025.

A esto se suman inversiones gigantescas anunciadas bajo el régimen RIGI. YPF presentó proyectos vinculados a Vaca Muerta por USD 25.000 millones y Chevron solicitó beneficios para una inversión estimada en USD 13.800 millones destinada a ampliar la producción y exportación de petróleo.

El escenario que observan los mercados

La combinación de agro, minería y energía configura un panorama que Argentina no tenía desde hace décadas.

Si el agro efectivamente liquida los USD 25.000 millones pendientes, mientras continúan creciendo las exportaciones energéticas y mineras, el país podría enfrentar el segundo semestre con una capacidad de generación de divisas considerablemente superior a la observada en años anteriores.

Los analistas financieros siguen especialmente este proceso porque la oferta genuina de dólares es uno de los factores que más influye sobre la estabilidad cambiaria, el financiamiento del sector privado y la capacidad del Banco Central para fortalecer su posición externa.

La pregunta ya no es únicamente cuánto producirá el campo argentino.

La pregunta central es si Argentina podrá aprovechar simultáneamente tres motores exportadores que históricamente rara vez coincidieron con tanta fuerza: una gran cosecha agrícola, una minería en expansión récord y un Vaca Muerta que comienza a transformarse en un exportador energético de escala global.

Si ese escenario se consolida, los próximos seis meses podrían convertirse en uno de los períodos de mayor ingreso de divisas de la historia reciente del país.

Fuentes

• La liquidación de divisas del agro en 2026 se proyecta en US$ 35.375 millones (Data Portuaria)
• El agro liquidaría divisas por US$ 35.375 millones durante 2026 (La Capital)
• En mayo subió 7% el ingreso de dólares de la agroexportación (La Nación)
• El sector cerealero y aceitero aumentó la liquidación de divisas (Infobrisas)
• Vaca Muerta alcanzó un nuevo récord histórico (Infobae)
• Informes Mineros 2026 (Secretaría de Minería)